Palantir正站在一个微妙的十字路口：它借AI浪潮完成了自我蜕变，却又可能被同一股浪潮所淹没。
华尔街见闻提及，美东时间4日周一美股盘后，Palantir公布亮眼成绩单，营收与利润双双创下历史纪录，美国市场销售额同比翻逾一倍。
但公司股价年内已累计下跌近20%，与基本面走势明显背离。华尔街正在押注，随着OpenAI、Anthropic等大型AI实验室加速扩张，Palantir的核心软件产品对客户的吸引力或将被逐步蚕食。
据《华尔街日报》援引知情人士透露，OpenAI正在搭建一套数据连接与结构化平台，其功能被认为与Palantir直接竞争，且团队中不乏Palantir前员工。
OpenAI和Anthropic还双双复制了Palantir标志性的\"前沿部署工程师\"模式，派驻工程师嵌入客户团队以推动AI落地。
William Blair分析师Louie DiPalma在最新研报中直言：
Anthropic与OpenAI对Palantir的竞争态势正在加剧。
AI是引擎，也是隐患
Palantir的商业模式建立在数据整合与分析之上。
Palantir帮助政府机构和企业客户从海量信息中提炼洞见，支撑供应链规划、军事打击决策等各类场景。公司直至2023年才首次实现盈利，距其成立已逾二十年。
AI的崛起为Palantir打开了一扇新窗：企业客户大量采用OpenAI、Anthropic及谷歌的大语言模型，在Palantir数据平台内处理信息，直接推动了其收入的爆发式增长。
自Palantir推出人工智能平台（AIP）以来，股价一度累计涨幅超2300%。
然而，Palantir本质上并非一家AI公司。它不自研模型，AIP的运作逻辑是引入第三方模型来强化自身软件能力。
用Palantir员工的话来说，大语言模型如同原油，而Palantir是将其提炼为可用产品的炼油厂。但越来越多的人开始相信，\"原油\"终将学会自我提炼。
部分专家估计，大语言模型已能够复现Palantir在大规模数据理解方面所完成的大多数工作。投资机构Direxion资本市场主管Jake Behan一语道破争议所在：
围绕Palantir的争论不在于增长，而在于它究竟处于AI技术栈中不可或缺的位置，还是只是一个包裹在日益廉价AI模型外层的昂贵封装。
高管嘴硬，数据说话
面对外界质疑，Palantir管理层在本周的投资者电话会议上展现出一贯的强硬姿态。
高管们将大型AI实验室的输出成果称为\"slop\"（垃圾内容），这个词在整场通话中被反复使用了17次。首席执行官Alex Karp表示：
企业客户可以去尝试市面上的各类AI产品，但最终大多数都会回到Palantir。
首席技术官Shyam Sankar则表示，更廉价的开源模型实际上为Palantir带来了更多业务。他说：
模型越来越好、越来越便宜、能力越来越强，我们就越受益，这些实验室不是我们的竞争对手，它们是我们的供应链。
但财报数据中已出现裂缝。Palantir美国商业端合同预订额增速从上一季度的137%骤降至45%。
这一落差引发分析师警觉，暗示商业市场的扩张动能正在减弱，竞争压力的传导效应或许已经开始显现。
政府护城河，深但非无边
在政府端，Palantir的壁垒依然坚固。
凭借在国防领域的先发优势和在华盛顿的深厚政治资源，Palantir在特朗普政府第二任期首年拿下逾11亿美元联邦合同，同比增长70%。
其指挥控制系统Maven Smart System即将获得\"官方项目记录\"地位——这是国防合同领域极为珍贵的认定资格，意味着长期稳定的资金保障。
然而，即便在五角大楼内部，Palantir的绝对主导地位也在悄然松动。
据AI初创企业高管表示，五角大楼正将AI部署范围从总部向前线延伸，而为士兵手机或无人机设计的轻量化模型往往与Palantir系统不兼容。
Palantir已着手推出适配无人机的Maven新版本，但这场追赶能走多远，仍是未知数。
AI国防初创公司Legion Intelligence联合创始人Ben Van Roo指出，Maven已取得成功，但它覆盖的\"只是国防部数千个工作流中的一个子集\"。
情报收集、后勤保障等更广泛的战场场景，将催生大量Palantir体系之外的AI需求。他说：
那才是未来十年的主战场。
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